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[网络融资炒股]新力控股高杠杆推升规模资金压力大增

新闻提要    

中华写字楼网():新力控股高杠杆推升规模 资金压力大增 10月23日,根据港交所披露,新力控股通过上市聆讯,这是第一家拟上市的赣系房企。 

这本应是公司上下满心喜悦的时刻,但没有想到的是,就在这关口,新力控股的CFO王炎却意外辞职了。 

作为为数不多最了解公司的人之一,一般认为,CFO是公司IPO的操盘手。那么,CFO离职背后,新力控股到底有什么难言之隐?新力控股上市后,是否具备投资价值? 



高杠杆推升规模 资金压力大增 

新力控股成立于2010年,大本营是江西南昌,在地产行业只能算一个“后来者”,其发展策略也没什么新意,自然也是激进扩张的老套路。 

据克而瑞数据显示, 2016至2018年,新力控股的销售额分别为161.3亿元、428.1亿元和887.3亿元,复合年增长率高达136%。在2019年前9个月,新力控股的销售额高达719亿元,位列排行榜第31位。 

同样难逃规律的是,规模的大幅增长必然伴随资金压力。根据《每日财报》的统计,2016-2018年,新力控股的资产总额分别为200.2亿元、488亿元及776亿元;净资产分别为28亿元、45.95亿元以及50.6亿元。细细算来,新力控股近三年的杠杆率(总资产/净资产)分别为7.15、10.62以及15.34,处于上行通道中。通常来说,杠杆率是一个衡量公司负债风险的指标。 

资金压力的另一个特征是借债高企。招股书中的财务资料显示,截至2016-2018年末,新力控股的借款总额(包括计息银行及其他借款以及公司债券)分别约为64.38亿元、166.76亿元、221亿元。 

此前有报道称,按截至有关年度末的借款总额减现金及银行结余除以权益总额计算,新力控股的净资本负债比率从2016年的190%增加至2017年度的270%,然后小幅下降至2018年度约240%。 

对此,新力也有相关解释:净资本负债比率由2016年的1.9倍增加至2017年的2.7倍,原因在于同年银行及其他借款增加;而净资本负债比率由2017年的2.7倍减少至2018年的2.4倍,原因是新力控股在2018年完成及交付了更多的物业使得现金流量增加。 

虽然有自己的说法,但无论如何,近几年新力控股负债压力增得多、减得少,是显而易见的事实。 来源:每日财报

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