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「融资炒股平仓」美林时钟:资产配置从债券转向股票!公募建议

  而基于二季度宏观经济企稳回升的预判,前海联合基金指出,当前A股已具备中长慢牛基础,接下来的半年或是关键的酝酿期和布局期。
  前海联合基金指出,上市公司收入和盈利增速在一季度探底后,有望在二季度回升,这是中长牛市的第一个条件;而在经济企稳和回升预期下,二季度十年国债收益率有望维持在2.5%-2.8%水平(截至4月27日收盘,收益率水平为2.526%)。国内货币政策后续空间充足,从降低公开市场操作利率、下调LPR、推动社融放量等措施来看,均会起到降低实体融资成本作用,这是中长牛市的第二个条件。
  此外,前海联合基金指出,在外部环境倒逼下,国内市场的制度改革或将加快推进,这是中长牛市的第三个条件。科创板的成功实施,会为A股的注册制改革提供借鉴。同时,新三板精选层推进加速,将进一步提高直接融资市场的活跃程度,助力新兴产业培育和经济转型升级。另外,从近期发布的《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》来看,预计后续市场化改革将全面铺开并加速,变通则达,将全面释放经济长周期增长的要素红利。
  优选内需消费和新基建板块
  大类资产配置上,前海联合基金指出,当前市场处于美林投资时钟“衰退”到“复苏”之间,时钟对应的配置资产有望从“债券”到“股票”演进。目前权益类资产底部区域明确,下行风险有限。从资金回报角度看,上证50和沪深300的ROE/PB回报在7以上。“从中期增长角度看,创业板成长性最佳,以中证500为代表的中小盘股票性价比较高。”
  前海联合基金认为,当前选股应遵循“优选价值”与“分享成长”原则。比如,价值领域优选基建、内需消费升级相关的龙头标的,成长领域则优选科技周期中的新基建(5G、工业互联网等)、软件(医疗信息化、网络安全)等相关板块,以及产业增长空间仍大的医疗健康、新能源等龙头。“优质公司的市场份额会进一步提升,会有新的公司从新一轮周期中脱颖而出。这两类领域的公司,两年的合理市值空间会有40%-50%左右。”
  姚爽建议重点关注受益于逆周期政策加码的内需主导板块,如必选消费、建材和医药等;而对于外需占比较高、深度参与全球产业链的行业及个股,在海外形势尚未明朗前,则仍以阶段性规避为宜。
  “今年以来,医药板块和白酒、食品饮料板块均出现大幅上涨,尤其是上周茅台价格创出历史新高,更是具有标志性意义。”杨德龙指出,消费白马股虽然一季度的业绩不佳,但并不会影响到其长期投资价值。
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